🔑 Tres puntos clave...
- Anthropic reveló que sus ingresos del segundo trimestre se multiplicaron al menos 14 veces frente a 2025, un dato que impulsó a los fabricantes de chips y memoria como SanDisk, Marvell y Western Digital, con alzas de entre 5% y 10%.
- El software corporativo se quedó atrás: Datadog, Adobe y ServiceNow caen más de 3%, lo que limita las ganancias del Nasdaq y deja a los tres principales índices con movimientos mixtos pasado el mediodía en Nueva York.
- El oro supera los 4.400 dólares por onza y acumula dos semanas consecutivas de avances, mientras una señal poco habitual del mercado de bonos enciende cautela de cara a una semana clave con las actas de la Reserva Federal y los resultados de los grandes minoristas.
📊 Wall Street, con el pulso dividido
Pasado el mediodía en Nueva York, los tres grandes índices bursátiles estadounidenses avanzan sin una dirección unificada. El Dow Jones retrocede 0.35%, hasta 53,544.68 unidades, arrastrado por el peso de los valores tecnológicos tradicionales y de software. El S&P 500 cede 0.20%, a 7,770.26 puntos, mientras que el Nasdaq Composite se mantiene prácticamente plano, con una variación de apenas -0.04%.
El contraste más interesante está en el Nasdaq 100, que sí logra terreno positivo (+0.16%), evidenciando que la fortaleza está concentrada en un grupo específico de compañías: los fabricantes de semiconductores y almacenamiento de datos.
El Russell 2000, termómetro de las empresas de menor capitalización, cae 0.26%, señal de que el apetito por riesgo sigue siendo selectivo y no se traslada a todo el mercado.
🤖 Anthropic reordena la conversación sobre inteligencia artificial
La noticia corporativa que más está moviendo el sentimiento del día viene del laboratorio de inteligencia artificial Anthropic, que se prepara para una eventual oferta pública inicial. La compañía comunicó a potenciales inversionistas que sus ingresos del segundo trimestre saltaron a más de 11,500 millones de dólares, frente a los 787 millones registrados en el mismo periodo del año anterior: un incremento de al menos 14 veces.
Más relevante aún, Anthropic proyecta ingresos anuales de entre 190,000 y 200,000 millones de dólares para 2028, una cifra que cuadruplica el ritmo de 47,000 millones de dólares que la empresa había divulgado apenas en mayo. Para quienes no siguen de cerca la jerga del sector, este tipo de cifra —conocida como "run rate"— es una forma de proyectar cuánto facturaría una empresa en un año completo si mantuviera el ritmo actual de ingresos.
El mensaje que el mercado está leyendo es claro: la demanda por infraestructura de inteligencia artificial no muestra señales de desaceleración, y eso justifica, según los inversionistas más optimistas, el nivel de gasto que las grandes tecnológicas siguen destinando a esta carrera.
💾 Chips arriba, software abajo: la rotación del día
Ese optimismo se refleja con nitidez en el desempeño por sectores. SanDisk lidera las ganancias del S&P 500 y el Nasdaq 100 con un alza superior al 10%, seguida de Marvell Technology y Western Digital, ambas con avances de entre 6.5% y 7%.
Micron Technology y Applied Materials suman ganancias cercanas al 5%, y el índice sectorial de semiconductores acumula una de sus mejores jornadas recientes. En el lado opuesto, el software corporativo —el segmento que provee programas y servicios en la nube a otras empresas— enfrenta una jornada de correcciones: Datadog cae más de 3.5% para liderar las pérdidas del Nasdaq 100, acompañada de Adobe, ServiceNow, Salesforce y Microsoft, todas con retrocesos superiores al 2%.
Esta rotación no es un simple "un valor sube, otro baja": refleja una relectura del mercado sobre quién capta realmente el valor del auge de inteligencia artificial en esta etapa del ciclo, favoreciendo a quienes fabrican la infraestructura física frente a quienes ofrecen software basado en ella.
⚠️ La señal que enciende cautela en el mercado de bonos
Mientras la atención se concentra en las acciones, hay una advertencia que viene de un rincón menos observado del mercado: los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación, conocidos como TIPS. Su rendimiento actual, cercano a 2.36%, se ubica en un nivel que históricamente ha coincidido con retornos bursátiles más débiles a nivel global. Analistas de casas de inversión internacionales advierten que este nivel de rendimiento real —es decir, lo que un inversionista gana por encima de la inflación— podría mantenerse elevado por un tiempo, presionado por el creciente déficit fiscal estadounidense y por el apetito de las tecnológicas por financiar sus inversiones en inteligencia artificial a través del mercado de deuda.
El déficit presupuestario de julio alcanzó 432,300 millones de dólares, el más alto desde marzo de 2021, un dato que refuerza esa lectura. La recomendación que se desprende de este panorama es priorizar calidad y generación de dividendos por encima de crecimiento especulativo, favoreciendo sectores como servicios financieros, salud y consumo discrecional de alta calidad crediticia.
🥇 Oro y cobre: las materias primas toman protagonismo
El oro superó la barrera de los 4,400 dólares por onza, cotizando en 4,444 dólares, y encadena ya dos semanas consecutivas de ganancias. El motor detrás de este repunte es doble: primero, datos económicos estadounidenses más débiles de lo esperado —en ventas minoristas y confianza del consumidor— redujeron las expectativas de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en su próxima reunión; segundo, la incertidumbre geopolítica sigue sosteniendo la demanda por activos considerados refugio.
A nivel técnico, el metal ya superó la resistencia de 4,383 dólares, y de consolidarse por encima de ese nivel, el siguiente objetivo alcista se ubicaría en 4,774 dólares.
El cobre, por su parte, se mantiene cerca de máximos históricos, presionado por una oferta más ajustada: en China se prevé menor producción de cobre refinado, y en Chile —el mayor productor mundial— la estatal Codelco anticipa una caída en su producción anual por dificultades operativas.
🌍 El telón de fondo: Medio Oriente sigue sin acuerdo
Como contexto —no como protagonista de la jornada—, vale mencionar que la tregua de 60 días en el estrecho de Ormuz concluyó este lunes sin un nuevo acuerdo entre Estados Unidos e Irán, lo que ha mantenido cierta prima de riesgo sobre el petróleo. Sin embargo, el impacto en precios ha sido moderado: el Brent cotiza cerca de 89 dólares por barril y el WTI en torno a 82.90 dólares, en parte porque productores del Golfo han encontrado rutas alternativas para seguir exportando pese a las restricciones en el estrecho.
📌 Otros movimientos que marcaron la sesión
- Constellation Brands cae más de 5% tras conocerse que Berkshire Hathaway liquidó por completo su participación en la compañía dueña de la cerveza Modelo.
- Berkshire Hathaway, en contraste, aumentó su apuesta en Alphabet, matriz de Google.
- L3Harris Technologies retrocede más de 3% después de que su presidente y director ejecutivo dejara el cargo de forma inmediata por razones de conducta no relacionadas con los resultados financieros de la empresa.
- Alibaba avanza tras acordar la venta de su negocio de videojuegos por 1,500 millones de dólares, en un movimiento que refuerza su enfoque hacia la inteligencia artificial.
- Un análisis de un banco de inversión sugiere que Apple podría revalorizarse hasta un 30% si logra un acuerdo estratégico con Nvidia para fortalecer sus capacidades de inteligencia artificial.
🔎 Qué deben tener en cuenta los inversionistas
El mensaje de esta sesión no es "el mercado sube" o "el mercado baja": es que la dispersión entre sectores se está ampliando, y esa dispersión importa más que el número del índice general.
Quien solo mira el S&P 500 o el Dow puede perderse que, dentro de esos promedios, hay ganadores muy claros (infraestructura física de IA) y perdedores igual de claros (software que aún no demuestra cómo monetiza esa misma infraestructura). Para el inversionista con experiencia, esto sugiere revisar la composición sectorial de sus posiciones en lugar de guiarse únicamente por el desempeño del índice.
Para quien se inicia en los mercados, la lección es distinta pero igual de valiosa: los titulares grandes (como los ingresos de Anthropic) mueven al mercado, pero los efectos no son iguales para todas las empresas del mismo sector, y entender esa diferencia es parte esencial de invertir con criterio.
La señal del mercado de bonos, por su parte, es un recordatorio de que el optimismo bursátil y el costo del dinero no siempre se mueven en la misma dirección, y que vale la pena vigilar ambos frentes antes de tomar decisiones de mediano plazo.
✍️ Visión Sigma
Lo que estamos observando esta semana es la maduración de una narrativa que lleva casi cuatro años construyéndose: el mercado ya no compra la promesa de la inteligencia artificial de manera indiscriminada, sino que empieza a diferenciar entre quienes construyen la infraestructura física —chips, memoria, almacenamiento— y quienes aún deben demostrar que esa infraestructura se traduce en ingresos recurrentes y rentables.
Esa distinción, más que cualquier titular geopolítico, es la que probablemente defina el rumbo de las próximas semanas. La cifra de Anthropic es un catalizador poderoso, pero también eleva la exigencia: si el capital sigue fluyendo hacia infraestructura de IA a este ritmo, el mercado empezará a exigir evidencia similar de las compañías de software que hoy están quedando rezagadas.
Al mismo tiempo, la señal de los bonos TIPS no debería ignorarse: en un contexto de déficit fiscal creciente y financiamiento masivo de la carrera de inteligencia artificial vía deuda corporativa, los rendimientos reales elevados son una variable que puede erosionar silenciosamente las valoraciones bursátiles, incluso mientras los titulares hablan de récords.
Nuestra lectura es que la calidad —balances sólidos, generación de caja real y exposición genuina a la demanda estructural de IA— seguirá siendo el filtro más relevante para navegar lo que resta del año, especialmente con la Reserva Federal, Jackson Hole y los grandes minoristas marcando el pulso de los próximos días.
