🔑 Tres puntos clave...
- 🖥️ CoreWeave, Super Micro Computer y Nebius Group se disparan entre 14% y 20% tras resultados y guías trimestrales que superan ampliamente las expectativas, confirmando que la demanda de infraestructura de inteligencia artificial sigue firme.
- 🧮 El IPC de julio en EE. UU. sube 3,4% interanual (núcleo en 2,5%), en línea con lo esperado, lo que eleva a cerca de 58% la probabilidad implícita de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en septiembre.
- 🛢️ El petróleo se mantiene entre US$88 y US$90 por barril por las tensiones en el Estrecho de Ormuz, un riesgo que los inversionistas no pueden ignorar pese al buen ánimo bursátil.
🖥️ Los protagonistas del día: la IA vuelve a encender el mercado
Wall Street opera con avances generalizados avanzada la mañana en Nueva York: el Dow Jones, el S&P 500, el Nasdaq Composite, el Nasdaq 100 y el Russell 2000 cotizan todos en terreno positivo, con el Nasdaq 100 liderando las ganancias. Pero detrás de este movimiento generalizado hay una historia mucho más concreta que la simple lectura de los índices.
El verdadero motor no es la macroeconomía, sino una tanda de resultados corporativos que reafirma algo que muchos inversionistas se preguntaban desde hace meses: ¿la demanda de infraestructura de inteligencia artificial sigue siendo tan fuerte como sugieren las valoraciones? La respuesta, al menos por hoy, es contundente.
CoreWeave, proveedor de capacidad computacional en la nube especializado en IA, se dispara entre 18% y 20% después de elevar su pronóstico de gasto de capital anual y superar ampliamente las estimaciones de ingresos del segundo trimestre. La compañía —respaldada por Nvidia— reportó un backlog (cartera de pedidos pendientes por ejecutar) de US$104.000 millones, casi el doble de lo que tenía en noviembre, y aseguró haber cerrado ya US$25.000 millones en compromisos netos de nuevos clientes durante el trimestre en curso. Su director ejecutivo, Michael Intrator, calificó el periodo como el mejor en reservas de la historia de la empresa.
Super Micro Computer, fabricante de servidores para centros de datos, avanza entre 13% y 17% tras entregar una guía de utilidad por acción ajustada de entre US$1,01 y US$1,10 para el próximo trimestre, muy por encima del consenso de apenas US$0,76. Su pronóstico de ingresos, de entre US$14.500 y US$15.500 millones, también supera con holgura los cerca de US$11.680 millones que esperaba el mercado. Es una señal relevante para toda la cadena de suministro de la IA, porque Super Micro opera muy cerca de la demanda final de servidores.
Nebius Group, especialista neerlandés en infraestructura en la nube para IA, sube entre 12% y 16% luego de superar expectativas tanto en ingresos como en EBITDA (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, una medida de rentabilidad operativa), con un margen bruto también por encima de lo previsto.
A esta lista se suma Cava Group, cadena de restaurantes que avanza entre 12% y 17% tras reportar una utilidad por acción de US$0,19 frente a los US$0,18 esperados, con ingresos de US$368,4 millones que superaron el consenso de US$361 millones. Y Lumentum Holdings, fabricante de componentes fotónicos, suma cerca de 6,8% después de entregar una guía de ingresos para el primer trimestre por encima de lo anticipado.
🧮 El IPC no da sorpresas, y eso también empuja al mercado
El otro ingrediente detrás del optimismo de hoy es un dato de inflación que, sin ser motivo de celebración, tampoco encendió alarmas. El Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio subió 0,1% mensual, ubicando la tasa interanual en 3,4%, frente al 3,5% de junio. La inflación subyacente —que excluye alimentos y energía, categorías más volátiles— avanzó 0,2% mensual y se desaceleró a 2,5% interanual desde 2,6%, empatando el nivel más bajo registrado desde antes del conflicto con Irán.
- 📉 La gasolina cayó 2,9% mensual y los alimentos en el hogar bajaron 0,1%, aunque ambos siguen por encima de los niveles de hace un año.
- 💻 Los precios de los computadores subieron 3,5% mensual, reflejo del encarecimiento de los semiconductores impulsado por la propia inversión en IA.
- ✈️ Las tarifas aéreas avanzaron 2,2% por el alza en el precio del combustible para aviones.
- 🏠 La vivienda subió apenas 0,1%, pero sigue representando cerca de dos tercios del incremento general del índice.
Con este resultado, las probabilidades que el mercado asigna a que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en su reunión del 15 y 16 de septiembre subieron con fuerza, ubicándose mayoritariamente cerca del 55%-60% según distintas mediciones de futuros de tasas, frente a niveles por debajo del 50% apenas unos días atrás.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años bajaron hasta rondar 4,65%-4,67%, aunque se mantienen bien por encima del 3,97% previo al inicio del conflicto con Irán.
🔄 Una rotación selectiva, no una euforia generalizada
Conviene mirar debajo de la superficie de los índices, porque la historia no es tan simple como "todo sube". El Nasdaq 100 muestra una divergencia interna notable: mientras el sector de semiconductores lidera con fuerza —Nvidia avanza más de 1,7% y Applied Materials, Intel, Micron y Lam Research registran alzas aún mayores—, el peso de las grandes tecnológicas de software e internet actúa como lastre, con Microsoft, Apple y Meta en terreno negativo.
En el S&P 500, la clasificación de movimientos confirma esta preferencia por hardware y semiconductores: además de Super Micro, destacan Ciena (+6,03%), Teradyne (+5,03%), Applied Materials (+4,58%) y Lam Research (+4,53%). Vale la pena una nota de cautela: algunas de estas acciones cotizan a múltiplos exigentes —Ciena por encima de 125 veces utilidades y Marvell cerca de 74 veces—, lo que significa que el mercado ya está descontando un crecimiento muy fuerte de beneficios futuros. Palantir, con una relación precio-beneficio cercana a 139 veces, cae más de 2%, recordatorio de que valoraciones tan elevadas dejan poco margen de error.
A nivel de todo el índice, el panorama técnico sigue siendo sólido: el Nasdaq 100 acumula un avance de 16,9% en lo que va del año y de 25% en los últimos doce meses, cotizando apenas 3,7% por debajo de su máximo histórico. La amplitud de mercado respalda esta lectura —68,7% de sus componentes están por encima de su media móvil de 200 días—, lo que sugiere que la debilidad puntual de hoy responde a una rotación entre sectores y no a una salida generalizada del capital hacia posiciones más defensivas.
🏢 Otras historias corporativas que marcan la sesión
Intel amplió su oferta de acciones hasta US$20.000 millones. Aunque esto diluye a los accionistas actuales —Bank of America estima un impacto cercano al 5% sobre la utilidad por acción—, la operación también fortalece el balance de la compañía y le da flexibilidad financiera para su estrategia de fundición (fabricación de chips para terceros), intensiva en capital. Tanto Bank of America como UBS interpretan el movimiento como una señal de mayor confianza en la demanda futura, más que como una debilidad.
En el sector construcción, la historia es distinta: los rendimientos elevados de los bonos han llevado las tasas hipotecarias a su nivel más alto en un año, presionando a las constructoras de vivienda. D.R. Horton y Lennar retroceden, arrastrando también a proveedores de materiales como Builders FirstSource, en un recordatorio de que no todos los sectores se benefician por igual del actual entorno de tasas.
De cara a la próxima semana, el mercado ya empieza a mirar hacia el 26 de agosto, cuando Nvidia presentará sus resultados trimestrales. Analistas de Goldman Sachs señalan que la atención se centrará en la nueva plataforma de financiamiento de US$500.000 millones anunciada por la compañía para respaldar la construcción de infraestructura de IA, el ritmo de adopción de su nueva generación de chips Rubin, y si los márgenes brutos —que han superado 75% en los últimos dos trimestres— pueden sostenerse pese a la presión sobre los costos de memoria HBM.
![Desempeño de índices: gráfica de barras verticales]
(Ubicar aquí: Gráfica 4 — "Wall Street opera con avances generalizados hacia el mediodía")
🔎 Qué deben tener en cuenta los inversionistas
📈 Acciones: la sesión de hoy refuerza que el apetito por riesgo no ha desaparecido, pero se ha vuelto mucho más selectivo. El capital está premiando a compañías con resultados concretos por encima de las expectativas —no solo narrativa de IA— y castigando con dureza a quienes no cumplen, incluso dentro del propio sector tecnológico. Vigilar la dispersión entre "ganadores de resultados" y "perdedores de rotación" será clave en las próximas semanas.
💵 Bonos: la moderación de la inflación y el aumento en las probabilidades de pausa de la Fed han impulsado los precios de los bonos del Tesoro, bajando los rendimientos. Sin embargo, la oferta de nueva deuda prevista para los próximos días —incluyendo subastas de bonos a 10 y 30 años— podría generar presión adicional sobre los precios en el corto plazo.
💲 Dólar: un escenario de Fed más paciente típicamente resta soporte al dólar frente a otras divisas, un factor a monitorear especialmente para inversionistas con exposición a activos internacionales o materias primas denominadas en dólares.
🛢️ Commodities: el petróleo continúa siendo el comodín geopolítico de este mercado. Mientras el Brent se mantiene entre US$88 y US$90 por barril por la falta de avances hacia la reapertura del Estrecho de Ormuz, cualquier escalada en el Golfo Pérsico podría revertir rápidamente el actual optimismo sobre la inflación, dado el peso de la energía en el índice de precios.
🪙 Activos alternativos: en un contexto de menor presión sobre tasas y un dólar más débil, activos considerados de cobertura frente a la inflación o la incertidumbre geopolítica —como el oro— tienden a beneficiarse, aunque los inversionistas deben sopesar esto frente a la solidez que sigue mostrando la renta variable estadounidense.
✍️ Visión Sigma
Lo que distingue a la sesión de hoy no es tanto el dato de inflación —que, siendo honestos, fue más un alivio de que no empeoraran las cosas que una señal de mejora contundente— sino la forma en que el mercado está distinguiendo entre narrativa y ejecución dentro del ecosistema de inteligencia artificial.
Durante meses, buena parte del rally de IA se sostuvo en promesas de gasto futuro; hoy, empresas como CoreWeave y Super Micro están mostrando números que respaldan esas promesas con contratos firmados, backlogs crecientes y guías que superan ampliamente el consenso.
Esa distinción importa porque cambia la naturaleza del riesgo. Si el mercado paga múltiplos elevados por una historia de crecimiento que no se materializa, la corrección eventual tiende a ser abrupta y generalizada. Pero si esos múltiplos empiezan a estar respaldados por ingresos y márgenes reales —como sugieren los resultados de hoy—, el riesgo se vuelve más específico de cada compañía que sistémico para todo el sector. Es una diferencia que vale la pena tener presente antes de la temporada de resultados de Nvidia el 26 de agosto, un evento que probablemente funcionará como termómetro definitivo para saber si esta narrativa se sostiene.
El otro punto de reflexión tiene que ver con la geopolítica. Llevamos varias semanas viendo cómo el mercado normaliza el riesgo del Estrecho de Ormuz, tratándolo casi como ruido de fondo mientras el petróleo se mueve en un rango relativamente contenido. Esa complacencia puede ser peligrosa: cualquier escalada real en el conflicto tendría un efecto de segundo orden sobre la propia narrativa de inflación controlada que hoy respalda al mercado accionario, dado que buena parte del avance en los precios de la energía ya está incorporado en las expectativas de la Fed.
Vale la pena que los inversionistas mantengan ese riesgo en el radar, incluso cuando el apetito por activos de crecimiento domine el titular del día.
