🔑 Tres puntos clave...
- Microsoft sube con fuerza tras superar ampliamente las expectativas en su negocio de nube Azure, liderando un rebote del Nasdaq de más de 2% que revierte gran parte de la caída del miércoles.
- Meta se desploma cerca de 9% después de elevar su presupuesto de inversión en inteligencia artificial hasta 145.000 millones de dólares, mientras su flujo de caja libre se hunde más de 90% frente al año anterior.
- La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios en medio de tensión geopolítica con Irán, mientras Apple, Amazon y Coinbase se preparan para presentar resultados tras el cierre de hoy.
📊 Wall Street recupera el aliento
Avanzada la mañana en Wall Street, los principales índices bursátiles estadounidenses operan con ganancias generalizadas, en un intento por recuperar buena parte del terreno perdido en la sesión anterior. El Nasdaq Composite, el índice tecnológico por excelencia, sube más de 2%, mientras el S&P 500 avanza cerca de 1% y el Dow Jones Industrial Average suma una ganancia más modesta. El Nasdaq 100, que agrupa a las principales compañías tecnológicas sin incluir el sector financiero, es el que más se destaca con un repunte cercano al 3%.
Este movimiento contrasta con la sesión de ayer, que fue una de las más volátiles del mes: el Dow Jones perdió cerca de 1.150 puntos, equivalentes a 2,2%, en su peor cierre desde abril de 2025, mientras el Nasdaq tocó su nivel más bajo en tres meses. El detonante fue una combinación de nerviosismo por el gasto en inteligencia artificial y el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro, después de que la Reserva Federal decidiera mantener las tasas de interés sin cambios.
💻 Microsoft y Meta: dos caminos frente a la inteligencia artificial
El motor del rebote de hoy tiene nombre propio: Microsoft. La compañía presentó resultados trimestrales muy superiores a lo esperado, impulsados por su negocio de computación en la nube, Azure, que creció 43% descontando el efecto cambiario, muy por encima del 39,3% que anticipaba el mercado y el ritmo más acelerado en cuatro años.
Sus acciones suben más de 15%, camino a su mejor jornada porcentual desde 2008. Lo más relevante para los inversionistas, sin embargo, no fue solo el crecimiento: Microsoft mantuvo estable su plan de inversión en infraestructura de inteligencia artificial para este año, convirtiéndose en la primera gran tecnológica en no elevar su presupuesto de gasto, algo que el mercado interpretó como una señal de disciplina financiera.
El contraste con Meta Platforms, matriz de Facebook e Instagram, no podría ser más marcado. Sus acciones caen cerca de 9% después de que la compañía elevara el rango de su presupuesto de inversión en inteligencia artificial para este año hasta entre 130.000 y 145.000 millones de dólares, por encima de lo previamente anunciado.
Aunque sus ingresos crecieron 28% interanual hasta 60.800 millones de dólares, superando las expectativas, sus gastos se dispararon 55%, lo que redujo su margen operativo de 43% a 31% en solo un año. La señal más preocupante para los inversionistas fue el flujo de caja libre —el efectivo que le queda a la empresa después de cubrir sus gastos operativos e inversiones—, que cayó a apenas 784 millones de dólares, su nivel más bajo en casi cuatro años y una caída de más de 90% frente a los 8.550 millones que reportó hace un año.
En resumen, el mercado está premiando a quien demuestra que puede invertir en inteligencia artificial sin sacrificar la generación de efectivo, y castigando a quien pide más paciencia sin ofrecer resultados concretos.
🏛️ La Fed, Warsh y el enigma de las tasas
El telón de fondo de esta historia es la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos. El miércoles, la Fed decidió mantener su tasa de interés de referencia en el rango de 3,5% a 3,75% por quinta reunión consecutiva, aunque la decisión no fue unánime: tres de sus integrantes votaron a favor de subir las tasas 25 puntos básicos, evidenciando una división interna poco frecuente. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, evitó comprometerse con una postura clara sobre lo que hará el banco central en su próxima reunión de septiembre, lo que generó una volatilidad inusual en los mercados a pesar de que no hubo cambios en la política monetaria.
Esa falta de claridad ha presionado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense: el bono a 10 años se ubica cerca de 4,66%, mientras el de 30 años ronda 5,20%, un nivel que no se veía desde 2007.
Hoy, sin embargo, los datos económicos ofrecieron cierto alivio: el índice de precios de gasto de consumo personal, la medida de inflación preferida por la Fed, se ubicó en 3,3% interanual, en línea con lo esperado, mientras el crecimiento económico del segundo trimestre fue de apenas 1,5%, por debajo de las expectativas del mercado, que rondaban el 2%.
🛢️ Petróleo, Irán y el telón geopolítico
La tensión entre Estados Unidos e Irán sigue siendo un factor de riesgo relevante para los mercados. Después de ataques con misiles y drones entre ambas partes en los últimos días —todos interceptados según el Comando Central estadounidense— y de una respuesta con ataques de precisión contra objetivos vinculados a Irán, el precio del petróleo Brent llegó a dispararse hasta cerca de 102 dólares por barril la semana pasada, luego de haber tocado mínimos de 72 dólares a comienzos de julio.
Hoy, sin embargo, los precios ceden parte de esas ganancias y el barril se negocia alrededor de 87 dólares, en medio de señales de que Estados Unidos e Irán mantienen conversaciones para estabilizar el tránsito de petroleros por el estrecho de Ormuz
🔬 Semiconductores: el rebote después de la tormenta
El sector de semiconductores, que había sido el más golpeado en la sesión del miércoles con una caída de 5,3% en su índice de referencia, protagoniza hoy una recuperación notable, con avances superiores al 5% en el índice sectorial. Compañías como Lam Research, que superó ampliamente las expectativas de resultados, suben más de 18%, mientras Sandisk y Seagate Technology avanzan más de 15%, y nombres como Advanced Micro Devices, Micron Technology e Intel ganan más de 9%. Este rebote confirma que buena parte de la corrección reciente respondía más a nerviosismo de corto plazo que a un deterioro estructural en la demanda de chips vinculados a la inteligencia artificial.
🔮 Lo que viene: Apple, Amazon y Coinbase
La temporada de resultados no se detiene. Esta tarde, después del cierre del mercado, Apple y Amazon presentarán sus cifras trimestrales, en lo que podría definir si la semana termina en terreno positivo.
Apple llega a este reporte con un avance de 25% en lo corrido del año y habiendo recuperado esta semana su posición como la compañía más valiosa de Estados Unidos.
El mercado de opciones anticipa un movimiento de 3,4% en su acción tras el reporte, más del doble de su movimiento histórico promedio. Amazon, por su parte, se mantiene prácticamente plana en el año, aunque acumula una caída cercana a 14% en los últimos tres meses; los operadores de opciones esperan un movimiento de 6,6% en su acción. Coinbase, la plataforma de compraventa de criptomonedas, también reportará resultados y llega con una caída de 60% desde su máximo de octubre, lo que anticipa una reacción especialmente volátil.
🔎 Qué deben tener en cuenta los inversionistas
La jornada va dejando una lección clara para quienes invierten en el sector tecnológico: el mercado ya no está dispuesto a financiar gasto en inteligencia artificial sin exigir evidencia de retorno. Microsoft demostró que se puede invertir de forma agresiva sin sacrificar caja; Meta demostró lo contrario. Esta distinción probablemente se convertirá en el criterio central para evaluar a las demás grandes tecnológicas en los próximos reportes, incluyendo los de esta tarde.
- 📈 Acciones: la divergencia entre Microsoft y Meta anticipa una rotación dentro del propio sector tecnológico, favoreciendo a las compañías con disciplina de gasto sobre las que solo prometen resultados futuros.
- 💵 Bonos: los rendimientos elevados, especialmente en el tramo largo de la curva, reflejan que el mercado empieza a descontar una posible subida de tasas en septiembre, lo que podría presionar a los activos de mayor duración.
- 💲 Dólar: la divisa estadounidense se mantiene relativamente estable frente al euro, en un contexto donde la falta de claridad de la Fed genera cautela sin un sesgo direccional definido.
- 🛢️ Materias primas: el petróleo sigue siendo el activo más sensible a la geopolítica; su trayectoria dependerá de si prosperan las conversaciones para estabilizar el estrecho de Ormuz.
- ₿ Criptomonedas: el mercado de criptoactivos se mantiene relativamente al margen de esta historia, aunque los resultados de Coinbase esta tarde podrían generar un movimiento relevante en el sentimiento hacia el sector.
✍️ Visión Sigma
Lo que está ocurriendo hoy no es solo una historia de ganadores y perdedores en la temporada de resultados: es la confirmación de que el mercado está cambiando las reglas con las que evalúa la carrera de la inteligencia artificial. Durante más de un año, bastó con anunciar cifras de inversión cada vez más grandes para generar entusiasmo bursátil. Ese ciclo parece estar llegando a su fin. Microsoft y Meta presentaron resultados el mismo día, gastando en direcciones similares, pero el mercado los premió de forma opuesta porque uno mostró que el gasto se traduce en ingresos y el otro no logró despejar esa duda.
Para el inversionista de largo plazo, esto sugiere que la próxima fase del ciclo de inteligencia artificial no se medirá por quién gasta más, sino por quién monetiza mejor. Las próximas semanas, con Apple y Amazon reportando hoy, y con la Reserva Federal manteniendo la puerta abierta a una posible subida de tasas en septiembre, serán una prueba de fuego para saber si este rebote tiene bases sólidas o si se trata simplemente de un respiro dentro de una corrección más profunda.
