🔑 Tres puntos clave...
- Wall Street opera mixto tras cuatro sesiones consecutivas de máximos históricos: el Dow avanza impulsado por Nvidia y Amgen, mientras el Nasdaq cede terreno arrastrado por AMD y Alphabet.
- Elon Musk selló una alianza exclusiva entre SpaceX y Nvidia para su infraestructura de inteligencia artificial, hundiendo a AMD más de un 6% y disparando a Nvidia hacia su quinta sesión consecutiva de ganancias.
- Las esperanzas de un acuerdo diplomático para reabrir el Estrecho de Ormuz siguen presionando a la baja al petróleo, mientras el oro extiende su repunte y los rendimientos del Tesoro se mantienen estables.
📊 Wall Street hoy: el pulso de la sesión
Avanzada la tarde en Nueva York, los tres grandes índices muestran comportamientos divergentes. El Dow Jones sube con fuerza, cerca del 0.8%, apoyado en resultados corporativos sólidos y en el repunte de Nvidia. El S&P 500, en cambio, prácticamente no se mueve, apenas en terreno positivo, después de haber llegado a cotizar con ganancias más amplias durante la mañana. El Nasdaq Composite y el Nasdaq 100 retroceden, arrastrados por las caídas en semiconductores, mientras el Russell 2000, que agrupa a compañías de menor capitalización, también cede terreno.
Este comportamiento mixto llega después de que el S&P 500 y el Dow marcaran máximos históricos el martes, coronando su mejor racha de cuatro días desde abril de 2025. El mercado "libera el resorte comprimido" que los inversionistas esperaban, en palabras de varios estrategas, pero la sesión de hoy funciona como una pausa para digerir ganancias, no como una reversión de tendencia.
🤖 La saga de la inteligencia artificial: alianzas que mueven billones
El evento más comentado del día llegó desde la llamada de resultados de SpaceX la noche anterior. Elon Musk anunció que la compañía construirá exclusivamente su infraestructura de inteligencia artificial sobre chips de Nvidia, calificando la arquitectura Vera Rubin como "la mejor disponible". La noticia sacude el tablero competitivo de los semiconductores.
Nvidia extiende así su quinta sesión consecutiva de ganancias, acumulando cerca de 16% de avance en ese lapso, y opera a un múltiplo de 36 veces utilidades, moderado si se compara con el tamaño del negocio que Musk le acaba de asegurar. AMD, que anteriormente compartía el contrato con SpaceX, queda fuera de la ecuación y cae con fuerza, a pesar de haber reportado ingresos trimestrales de 11,500 millones de dólares, por encima de lo esperado, y una guía de ingresos también superior al consenso para el trimestre en curso.
Por su parte, SpaceX retrocede con fuerza pese a superar expectativas de ingresos: el mercado se concentró en un gasto de capital destinado a inteligencia artificial que se multiplicó por seis en el trimestre, hasta superar los 18,000 millones de dólares, avivando dudas sobre el flujo de caja libre de la compañía. A esto se suma Alphabet, que cae después de confirmar la salida de Jeff Dean, su científico jefe y uno de los arquitectos de su estrategia de inteligencia artificial durante 27 años, en medio de retrasos en sus modelos Gemini y un gasto en IA cada vez mayor.
💼 Ganadores y perdedores del día por resultados
Más allá de la narrativa de la inteligencia artificial, la temporada de resultados sigue marcando movimientos individuales importantes.
Entre las mayores alzas destacan Shopify, que se dispara tras superar ampliamente las expectativas de ingresos; Charles River Laboratories y Wynn Resorts, ambas impulsadas por resultados mejores a lo previsto; y Booking Holdings, que sube con fuerza gracias a una demanda de viajes robusta.
En el terreno de las pérdidas, Insulet y DaVita caen con fuerza tras recortar sus proyecciones, mientras CDW decepciona por un margen de utilidad bruta menor al esperado. Uber también retrocede después de entregar una guía de ganancias más débil de lo previsto para el trimestre en curso, aunque sus ingresos siguen creciendo a doble dígito. En el Dow, Amgen lidera las ganancias tras superar ampliamente el consenso de utilidad por acción, y Disney suma otro avance apoyado en un sólido desempeño de sus parques temáticos y del éxito de taquilla "Toy Story 5".
🕊️🛢️ Geopolítica, petróleo y refugios de valor
El otro gran motor de la sesión sigue siendo la geopolítica. Las expectativas de que Estados Unidos, Irán y Omán estén cerca de un acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz —ruta por la que ha transitado históricamente cerca de una quinta parte del petróleo y gas natural licuado mundial— continúan aliviando la presión inflacionaria ligada a la energía.
El petróleo WTI cotiza alrededor de 75 dólares por barril y el Brent cerca de 79 dólares, ambos con caídas frente a niveles previos, aunque persisten riesgos: un vocero militar hutí advirtió sobre una posible escalada de ataques contra petroleros saudíes en el Mar Rojo.
En paralelo, el oro extiende su repunte y vuelve a superar los 4,300 dólares por onza, apoyado en compras de bancos centrales y en la búsqueda de refugio ante la incertidumbre geopolítica.
Los rendimientos del Tesoro se mantienen relativamente estables, con el bono a 10 años cerca de 4.63%, después de haber tocado su nivel más alto desde enero de 2025 la semana pasada.
📈 Radiografía de las utilidades del segundo trimestre
Con más de tres cuartas partes de las empresas del S&P 500 ya reportando, el crecimiento de utilidades del segundo trimestre se perfila como el más fuerte desde 2021, superando ampliamente las proyecciones iniciales de los analistas. El sector tecnológico lidera ese avance, mientras el múltiplo precio/utilidad adelantado del índice se ha moderado frente a niveles de finales de 2025, señal de que las ganancias están creciendo más rápido que las valoraciones.
🔎 Qué deben tener en cuenta los inversionistas
La sesión de hoy deja una lectura importante para quienes siguen los mercados de cerca: el capital ya no premia automáticamente el gasto en inteligencia artificial, sino que empieza a exigir evidencia de retorno sobre esa inversión. SpaceX es el ejemplo más claro: superó expectativas de ingresos y aun así su acción cayó, porque el mercado castiga el ritmo de gasto cuando no viene acompañado de una hoja de ruta clara hacia la rentabilidad. Nvidia, en cambio, se beneficia de estar en el lado vendedor de ese ciclo de inversión, capturando ingresos sin asumir el riesgo del gasto.
- Acciones: la dispersión entre ganadores y perdedores dentro de un mismo sector —como ocurre entre Nvidia y AMD, o entre Meta y Amazon en la narrativa de IA más amplia— refuerza la importancia de la selección individual de valores por encima de apuestas temáticas genéricas.
- Bonos: unos rendimientos del Tesoro estables, sin presión inflacionaria adicional por el lado del petróleo, son un viento a favor para las valoraciones accionarias, pero cualquier repunte en las tasas largas sigue siendo el principal riesgo para la continuidad del rally.
- Dólar y commodities: la combinación de petróleo a la baja y oro al alza refleja un mercado que reduce el riesgo geopolítico inmediato en el frente energético, pero que no descarta episodios de volatilidad, y sigue buscando cobertura en activos refugio.
- Materias primas industriales: conviene monitorear el desenlace de las negociaciones sobre Ormuz, ya que una resolución definitiva podría anclar el petróleo en niveles más bajos por un periodo prolongado, con efectos favorables sobre la inflación general.
✍️ Visión Sigma
Lo que distingue a esta sesión no es tanto el nivel de los índices, sino el cambio de criterio con el que el mercado está evaluando la historia de la inteligencia artificial.
Durante buena parte del año, bastaba con anunciar más gasto en cómputo para impulsar una acción. Hoy, ese mismo anuncio —como el de SpaceX— puede hundir el precio si no viene acompañado de una narrativa creíble sobre el retorno de esa inversión. Es una maduración natural del ciclo, no una señal de alarma: el capital se está volviendo más exigente, no más escéptico.
La jugada de Musk con Nvidia también deja una lectura estructural relevante: la concentración de poder de negociación en el mercado de chips de IA sigue intensificándose alrededor de un solo proveedor dominante, lo cual, si bien favorece a Nvidia en el corto plazo, incrementa el riesgo de concentración para quienes construyen carteras temáticas de inteligencia artificial.
Diversificar dentro de la cadena de valor de IA —y no solo apostar por el nombre de moda— seguirá siendo la estrategia más prudente mientras este ciclo de inversión continúe redefiniendo alianzas de la noche a la mañana.
