🔑 Tres puntos clave...
- Wall Street enfrenta hoy la "triple hora bruja" más grande de la historia: cerca de US$7,1 billones en opciones y futuros vencen de forma simultánea, apenas 48 horas después de que la Fed subiera tasas por primera vez en tres años.
- La decisión de la Fed (+25 puntos básicos, a 3,75%-4,00%) golpeó con fuerza a energía y financieras ayer, mientras el "dot plot" de los propios funcionarios ya anticipa una subida adicional antes de que termine el año.
- La inteligencia artificial muestra dos caras en bolsa: Nvidia y AMD avanzan con nuevas apuestas de crecimiento, mientras CoreWeave cae por una emisión de deuda convertible de US$3.000 millones — aunque hoy ya rebota con la entrada de ARK Invest.
📈 Wall Street llega a la apertura con una recuperación cautelosa
El mercado cerró ayer jueves con señales encontradas tras digerir la decisión de la Fed. El Dow Jones retrocedió 1,20% hasta 51.461,9 puntos, su mayor caída en varias semanas, arrastrado por energía y financieras. El S&P 500 bajó 0,45% a 7.551,81 puntos, mientras el Nasdaq Composite cerró prácticamente plano en 25.978,43 (-0,01%), sostenido por la tecnología. En contraste, el Russell 2000 —el índice de empresas más pequeñas, más sensibles a las condiciones de financiamiento interno— avanzó 0,87% a 2.883,60 puntos.
El VIX, el termómetro de la volatilidad esperada del S&P 500, subió 3% hasta 17,71 puntos, reflejando el nerviosismo por el cambio de ciclo monetario.
En las primeras operaciones de hoy, los futuros apuntan a extender el rebote: Nasdaq sube 0,6%, S&P 500 0,3%, y Dow Jones y Russell 2000 0,2% cada uno.
🎯 Hoy: la "triple hora bruja" más grande de la historia
Este viernes coincide con el vencimiento trimestral de opciones conocido como "triple hora bruja" (triple witching): tres tipos de contratos expiran el mismo día —opciones sobre acciones individuales, opciones sobre índices y ETF, y futuros sobre los principales índices—. Según estimaciones de Citadel Securities, Goldman Sachs y Citigroup, el monto nocional en juego hoy, unos US$7,1 billones, es el mayor registrado en la historia de este evento, equivalente a cerca de una cuarta parte del valor total del mercado de opciones.
El fenómeno obliga a un reacomodo masivo de carteras: los intermediarios (dealers) que venden opciones deben ajustar constantemente sus coberturas a medida que el precio de las acciones se mueve (lo que se conoce como cobertura delta), y cuando ese ajuste se concentra en una sola sesión, puede generar oscilaciones de precio que poco tienen que ver con noticias fundamentales. La coincidencia con la decisión de la Fed de esta semana añade una capa extra de incertidumbre a una jornada que ya venía cargada.
🏦 La Fed sube tasas por primera vez en tres años
El miércoles, la Reserva Federal subió su tasa de referencia 25 puntos básicos, al rango de 3,75%-4,00%, en una votación unánime de 12-0 y la primera alza en más de tres años. El presidente Kevin Warsh fue enfático: "la inflación sigue siendo el problema central", y el mapa de proyecciones de los propios funcionarios (el llamado dot plot) apunta a una subida adicional antes de que termine el año.
La reacción por sectores fue desigual: energía (-3,0%) y financieras (-1,6%) lideraron las pérdidas, materiales cedió 0,7%, y solo tecnología logró cerrar en positivo (+0,1%). El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que había llegado a rozar 5% —su nivel más alto desde 2007— justo tras el anuncio, se relajó ayer a medida que el mercado terminaba de digerir que la subida ya estaba descontada.
🖥️ IA en bolsa: caminos distintos dentro del mismo sector
Nvidia subió más de 2% ayer después de que su CEO, Jensen Huang, afirmara que espera duplicar las ventas de chips en 2027 por la aceleración de la adopción de IA a nivel global; la compañía también presentó datos preliminares que muestran que su nueva plataforma Vera Rubin NVL72 entrega hasta 3,7 veces más capacidad de inferencia que el sistema anterior, con envíos previstos para este otoño.
AMD ganó más de 1% tras reportes de un alza de precios de 10% para el cuarto trimestre.
CoreWeave, en cambio, cayó 4,16% —su peor sesión en un mes— tras anunciar US$3.000 millones en bonos convertibles con vencimiento en 2033 y una emisión adicional de hasta 35 millones de acciones, para financiar su expansión en infraestructura de IA. La deuda de largo plazo de la compañía ya suma US$43.500 millones, aunque también sumó más de US$25.000 millones en nuevos contratos de clientes este trimestre; el mercado interpretó la jugada como riesgo de dilución. Hoy la acción ya rebota más de 2% después de que ARK Invest, el fondo de Cathie Wood, aprovechara la caída para comprar cerca de US$19 millones en acciones.
En la misma órbita de la infraestructura de IA, Generac sumó esta semana un contrato de US$2.400 millones con Amazon para generadores de respaldo en centros de datos —otra señal de que el boom de cómputo ya se siente más allá de los fabricantes de chips—. Dos catalizadores adicionales para seguir: Bloom Energy sube más de 2% de cara a su ingreso al S&P 500 el próximo lunes, y SpaceX suma un nuevo respaldo después de que la NASA la seleccionara para una misión con el cohete Falcon 9.
💱 Bonos, dólar, petróleo y cripto
El petróleo cae con fuerza: el Brent retrocedió 2,7% hasta US$105,83 por barril y el WTI 3,2% hasta US$102,43, después de que Arabia Saudita aumentara sus envíos de crudo y aliviara los temores de disrupción en el suministro —lo que golpeó a ExxonMobil (-3,5%) y Occidental Petroleum (-6,6%).
El dólar no muestra una dirección clara frente a otras monedas, absorbiendo a la vez la subida de tasas y las señales de que el ciclo podría ser más corto de lo temido.
El bitcoin se mantiene estable, cerca de US$76.500-77.800, una señal de que el mercado cripto ya había descontado el movimiento de la Fed antes de que ocurriera.
🔎 Qué deben tener en cuenta los inversionistas
- La "triple hora bruja" de hoy —la más grande registrada— puede generar oscilaciones de precio poco relacionadas con noticias reales; conviene no sobre-reaccionar a movimientos intradía atípicos y distinguir el ruido técnico del cambio real de fundamentales.
- El dot plot de la Fed apunta a una subida adicional antes de fin de año: la volatilidad en sectores sensibles a tasas (financiero, energía, inmobiliario) probablemente no terminó con la decisión de esta semana.
- La divergencia dentro de la IA —Nvidia y AMD al alza, CoreWeave presionada por su apalancamiento— confirma que "exposición a IA" no es un bloque homogéneo: el modelo de negocio y la estructura de capital de cada compañía pesan tanto como el tema de moda.
- El retroceso del petróleo y la relajación del rendimiento del Tesoro a 10 años le dan algo de aire a las acciones de crecimiento hoy, pero ambas variables dependen de factores externos (oferta saudí, expectativas de tasas) que pueden revertirse con rapidez.
✍️ Visión Sigma
La sesión de hoy combina dos velocidades de mercado que conviene no confundir. Por un lado, el ruido técnico: el mayor vencimiento de opciones de la historia puede mover precios con fuerza en cuestión de horas, sin que eso refleje un cambio real en el valor de ninguna compañía — un efecto que debería disiparse en la próxima sesión o dos. Por otro, la señal estructural que dejó la Fed esta semana: el ciclo de alzas apenas comienza, y su duración —más que la magnitud de un solo movimiento de 25 puntos básicos— será lo que determine el costo del capital para el resto del año, un efecto de más largo aliento.
Para el clúster de infraestructura de IA que financia su crecimiento con deuda, como CoreWeave, esa variable pesa tanto como la demanda misma de cómputo. La lectura de Visión Sigma es que, en este entorno, el mercado seguirá premiando historias con contratos firmes y flujo de caja verificable —el salto de Generac esta semana, por ejemplo— por encima de promesas de crecimiento sostenidas únicamente en más apalancamiento, mientras la Fed termina de definir qué tan lejos está dispuesta a llevar esta nueva fase restrictiva.
